期现套利，期现套利的原理（ETF投资策略简析）

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1、期现套利，期现套利的原理

2、ETF投资策略简析1、期现套利，期现套利的原理期现套利的实质是对现货指数和期货指数的基差进行投机。基差的变动是可以分析和预测的，分析正确可以获利，即使分析失误套利的风险也远比单向投机的风险低。
期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。理论上，期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差=现货价格－期货价格）应该等于该商品的持有成本。
2、ETF投资策略简析全球ETF合计规模已经达到5.18万亿美元，国内ETF规模也近5000亿元，且正以每年50％以上的增速飞速发展。
对于普通投资者来说，ETF的投资方法有很多种。按大类来分，主要分为资产配置策略与交易型策略。资产配置策略中最简单的就是把ETF当成一种指数配置工具，买入持有。在简单的买入持有基础上，也可以叠加均线策略，增强投资组合的收益。
作为一种可在二级市场进行交易的开放式基金，ETF的交易型策略十分丰富。与国内股票只能T+1交易不同，很多ETF品种是可以进行T+0交易的，如跨境ETF、债券ETF、货币ETF和黄金ETF，利用这些ETF可以T+0回转交易的特性，在盘中进行短线操作，资金运作效率高，与股票投资相比没有印花税，交易成本较低，在获得长期收益同时，也可以实现短期波段收益。
行业轮动也是ETF常用的一种交易型策略。行业轮动策略主要是基于动量效应的原理，股票或板块的收益率有延续原来运动方向的趋势。而A股波动较大，行业轮动频繁、切换很快，对于普通投资者来说，精选个股耗时耗力，如果看好某行业的上涨机会，可以直接买入对应的行业ETF，紧密跟踪行业指数，快速抓住行业轮动机会。
加上市场已有的债券ETF、货币ETF、跨境ETF、商品ETF等，我们可以一站式配齐权益、债券、海外、商品等各类资产。没有哪类资产会一直上涨，投资者也不应仅把眼光局限在A股与股票资产上，利用ETF我们可以捕捉大类资产轮动机会，不论经济周期处于衰退、复苏、过热还是滞胀，都有表现优异的资产值得我们投资。
ETF还有套利功能——当ETF二级市场价格低于其实时净值时，投资者可以买入ETF并进行赎回，得到一篮子股票后卖出，这就是折价套利。溢价套利操作相反，在ETF二级市场价格高于其实时净值时，投资者用一篮子股票申购ETF，然后卖出ETF。除了折溢价套利，期现套利也同样适合专业投资者参与，ETF期现套利的基本原理是股指期货合约被高估时，投资者可以卖出该期货合约，买入现货ETF，进行风险对冲，反之亦然。（CIS）
本文源自中国基金报
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